地方政府債券投資主體擴容 外資銀行獲準承銷

日前召開的國務院常務會議確定，支持外資金融機構更多參與地方政府債券承銷。

“這是我國金融對外開放的重要內容，也是拓寬地方政府債券承銷方式的重要途徑。”吉林省財政科學研究所所長張依群對《證券日報》記者表示，此舉有利于促進地方政府債券發行方式改革和債券結構調整優化配置，讓更多的外資能夠參與到中國地方經濟的發展中來，形成廣泛參與、相互融合、利益分享、合作共贏的地方政府債券資源配置新格局。

事實上，對于政府債券業務，4月27日，銀保監會發布《關于進一步放寬外資銀行市場準入有關事項的通知》，明確外商獨資銀行、中外合資銀行可以依法開展代理發行、代理兌付、承銷政府債券業務，無需獲得國務院銀行業監督管理機構的行政許可，應在開展業務后5個工作日內向監管機構報告。承銷政府債券，包括承銷外國政府在中國境內發行的債券。

財政部日前發布的《關于做好2018年地方政府債券發行工作的意見》表示，將促進地方政府債券投資主體多元化，豐富投資者類型，鼓勵商業銀行、證券公司、保險公司等各類機構和個人，全面參與地方政府債券投資。鼓勵具備條件的地區積極在上海等自由貿易試驗區發行地方政府債券，吸引外資金融機構更多地參與地方政府債券承銷。

如何讓更多的外資金融機構參與地方政府債券承銷？張依群表示，首先，目前外資金融機構參與地方債券承銷面臨信息不對稱問題，一方面，一些外資金融機構雖然對中國整體經濟發展有普遍的認同基礎，但對地方經濟發展狀況水平還缺乏充分了解。另一方面，地方政府債券發行還普遍停留在國內金融市場，缺少必要的對外宣傳推介；其次，承銷觀念問題，地方政府債券發行在規模、節奏、利率、期限等方面市場化程度還需要進一步提高，債券市場和其他金融產品及衍生品的融合度不高；三是人才瓶頸問題，地方政府真正學金融、懂債券、會操作的人才較為缺乏，雖然經過幾年的快速發展有了一些人才積累，但與國外先進的機構相比還有較大差距，國內金融市場、金融產品與國外市場缺乏有效對接。

張依群指出，拓寬地方政府債券發行渠道需要有一個發展演進的過程，短期內還很難實現實質性突破。建議加強地方政府債券的對外推介，讓更多國際資本了解認識中國地方政府債券的信譽度、與國際資本市場利率的比較優勢。同時，要加快轉變地方政府債券市場化發行觀念，倡導品種多樣化、渠道多元化、手段市場化的發展理念，增強地方政府債券的靈活性和其他金融品的關聯度和可替換性。此外，還要加強地方政府債券方面的人才培養和專業技能培訓，通過專業人才素質提升達到地方政府債券發行質量提高的目的。其實，拓寬地方政府債券發行渠道關鍵在地方經濟實力和發展能力、潛力，隨著我國地方經濟發展水平的不斷提高，地方政府債券發行渠道將被國內外資本所接受。