申萬宏源:食品飲料板塊將持續受益A股國際化 建議持有核心標的

申萬宏源指出，上周食品飲料板塊調整幅度較大，但基本面沒有發生變化，進入5月上市公司紛紛召開年度股東大會，普遍反饋對自身和行業發展的信心。在茅臺價格上行的引領下，4月底以來中高端名酒紛紛提價挺價，淡季積極梳理價格，夯實市場基礎。認為未來中高端名酒結構性增長擴容是大勢所趨，大眾品強者恒強，頭部集中趨勢明確。從估值角度看，目前白酒龍頭估值具備吸引力，2019年主要名酒企業估值回落至25x及以下，洋河股份估值19x；大眾品伊利股份、雙匯發展分別為25x和15x，優質細分食品龍頭如安琪酵母、絕味食品、洽洽食品估值均在20-23x，估值合理。

5月25日富時羅素宣布A股納入名單，A股國際化是大勢所趨，食品飲料板塊將最為受益，特別是具備中國特色的白酒、調味品等。此前一直強調，盡管4月來北上資金階段性凈賣出，但A股中長期國際化趨勢不變，隨著外資持股比例的不斷提高，板塊優質公司的估值中樞也將穩步提升。建議從中長期角度，繼續持有板塊核心標的。白酒維持“抓兩頭找確定”的總體觀點，推薦貴州茅臺，瀘州老窖、五糧液，以及順鑫農業、洋河股份、古井貢酒、山西汾酒、今世緣；大眾消費立足格局，關注改善，中長布局，重點推薦伊利股份、雙匯發展、中炬高新、海天味業、涪陵榨菜、洽洽食品，關注安琪酵母。