8000億元降準資金如何惠及實體經濟

全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點16日落地，釋放資金約8000億元。這些資金如何惠及實體經濟，又如何確保資金有效流向實體經濟？

為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行9月6日宣布，決定于9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。人民銀行有關負責人表示，此次降準釋放的資金，將有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源，降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。

當前國際環境不穩定不確定因素明顯增多，國內經濟結構性矛盾依然突出，經濟下行壓力加大。國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼認為，在這種情況下，加大逆周期調節力度，實施全面降準，可進一步釋放流動性，有利于穩定市場信心和預期，有助于做好“六穩”工作，確保經濟持續健康發展。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，我國貨幣政策要保持松緊適度，一方面維持流動性合理充裕，加大對制造業、民營企業的信貸支持力度；另一方面應引導貸款利率下降，切實降低實體經濟融資成本，穩定經濟增長預期。

“8月我國工業生產和投資穩中有緩，此時降準資金的釋放非常及時，有利于金融機構加大對制造業的資金支持。”國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，銀行繳存到央行的法定存款準備金一般不能動用，等于被無限期“鎖定”，而且央行支付的利率較低。從中釋放一部分資金，既可以為支持企業發展提供充裕資金，又有利于銀行優化成本結構和期限結構。

引導金融機構增加對制造業、民營企業的中長期融資已成為政策導向。專家表示，銀行發放中長期貸款常常受制于期限不匹配，缺乏所需的中長期資金。而降準釋放的資金正好可以用于這方面，進一步增強銀行中長期貸款投放的能力。

“通過定向降準，可進一步緩解中小銀行的流動性約束和利率約束，也傳遞了城商行應回歸本地的政策導向。”董希淼表示，采取全面降準與定向降準組合的方式，體現了結構性調節功能，進一步緩解了流動性分層壓力。

專家表示，近期央行一方面注重定向調控，保持流動性合理充裕，繼續實施穩健的貨幣政策；另一方面通過公開市場操作，回籠部分資金，不搞大水漫灌。我國貨幣政策工具豐富，操作空間較大，宏觀調控“彈藥”充足。