險資模式創(chuàng)新紓解壓力 資產(chǎn)配置料將優(yōu)化

進(jìn)入2016年最后一季度的險資,將在未來如何平衡收益,成為資本市場關(guān)心的話題之一。業(yè)內(nèi)人士和券商分析師認(rèn)為,保險業(yè)正面臨多方面挑戰(zhàn),應(yīng)通過回歸風(fēng)險保障、創(chuàng)新模式、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配等方式把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的戰(zhàn)略機(jī)遇。未來,保險公司將更注重股權(quán)投資、另類資產(chǎn)配置以及投資的長期性和穩(wěn)健性,通過增加境外資產(chǎn)配置平緩?fù)顿Y收益率,優(yōu)選長期性資產(chǎn)。

保險業(yè)有待模式創(chuàng)新

10月13日,保監(jiān)會副主席黃洪在“2016中國壽險業(yè)十月前海峰會”上表示,人身保險業(yè)要高度重視、認(rèn)真分析低利率可能帶來的各種影響,未雨綢繆,提前做好準(zhǔn)備。低利率將對人身保險業(yè)帶來全方位的影響和重大挑戰(zhàn)。目前,人身保險業(yè)正面臨五方面沖擊:一是對過于依賴?yán)畹亩▋r機(jī)制產(chǎn)生沖擊,二是對資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債的商業(yè)模式產(chǎn)生沖擊,三是對放大資本杠桿的擴(kuò)張路徑產(chǎn)生沖擊,四是對激進(jìn)投資的應(yīng)用方式產(chǎn)生沖擊,五是對傳統(tǒng)思維定式的風(fēng)險管理體系產(chǎn)生沖擊。

黃洪表示,雖然低利率會給人身保險業(yè)發(fā)展帶來巨大壓力,但我國人身保險業(yè)仍然處在可以大有作為的戰(zhàn)略機(jī)遇期。人身保險業(yè)可以踐行四條路徑:一是要拓寬發(fā)展領(lǐng)域,創(chuàng)新商業(yè)模式,充分發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢;二是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),改革保險供給,結(jié)合現(xiàn)代醫(yī)學(xué)和大數(shù)據(jù)的發(fā)展,尋求新的利潤增長點;三是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配,降低風(fēng)險隱患,各人身保險公司要主動對資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行匹配管理,促進(jìn)資產(chǎn)端和負(fù)債端的良性互動和動態(tài)平衡;四是加強(qiáng)經(jīng)營管理,實現(xiàn)降本增效。

保監(jiān)會資金運(yùn)用部副主任賈飆在“第三屆北京保險國際論壇”上表示,目前,保險資金運(yùn)用新常態(tài)呈現(xiàn)三個特點:一是長期低利率環(huán)境,二是“資產(chǎn)荒”,三是大資管背景下的資產(chǎn)管理主體多元化。險資運(yùn)用要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債的良好互動,即資產(chǎn)負(fù)債管理。從這個角度來講,首先要堅持的是“保險姓?！?保險業(yè)要回歸風(fēng)險保障;其次要加大保險產(chǎn)品創(chuàng)新,對于壽險公司而言,實質(zhì)上是在“死差”上下工夫;再次是創(chuàng)新運(yùn)營模式。

賈飆表示,保險資金運(yùn)用應(yīng)實現(xiàn)資產(chǎn)多元化,在現(xiàn)有的約束條件下,保險資金要服務(wù)于保險主業(yè),沿著保險資金的性質(zhì)進(jìn)行投資。例如,從長期性的角度看,保險資金可以投資養(yǎng)老、醫(yī)療、健康及一些重要的基礎(chǔ)設(shè)施,這些項目可以提供長期穩(wěn)定的回報,又能支持承保業(yè)務(wù),這是保險資金未來發(fā)展的方向。另外,保險資金可以在支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮作用,如進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資,考慮投資創(chuàng)業(yè)投資的母基金或者私募股權(quán)母基金,以適應(yīng)保險資金的特點。

資產(chǎn)配置關(guān)注多方機(jī)會

中國出口信用保險公司國別研究中心王穩(wěn)表示,保險投資是組合投資,資產(chǎn)組合是變化的,目前保險資產(chǎn)組合中的股票投資比例長期在15%以下。目前,A股市場和港股市場都存在重要的結(jié)構(gòu)性機(jī)會,保險資產(chǎn)組合必須去分析這些市場。此外,匯率變化和大宗商品市場的狀況也應(yīng)當(dāng)關(guān)注。

安邦保險董事長兼CEO吳小暉表示,保險業(yè)在資產(chǎn)端應(yīng)當(dāng)做好資產(chǎn)配置的創(chuàng)新,滿足百姓醫(yī)療、養(yǎng)老、健康、教育等方面的需求。資產(chǎn)配置的創(chuàng)新可以帶來上市公司資本融資結(jié)構(gòu)的改革,企業(yè)運(yùn)營管理結(jié)構(gòu)的改革,企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的改革。利用保險優(yōu)勢,可以改變中國投融資結(jié)構(gòu),為初創(chuàng)企業(yè)和中小微企業(yè)發(fā)展提供資本支持,為中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來資本支持。保險行業(yè)在資本市場買入中國藍(lán)籌股,為中國誕生世界級企業(yè)提供資本支持。同時,保險資產(chǎn)配置在國民養(yǎng)老、醫(yī)療、教育、健康等產(chǎn)業(yè),將為國民幸福帶來更多保障。因此,保險企業(yè)應(yīng)當(dāng)思考如何用創(chuàng)新思維對待保險資產(chǎn)配置,創(chuàng)造保險與社會的共贏空間。

安信證券分析師趙湘懷認(rèn)為,未來保險公司將通過增加境外資產(chǎn)配置平緩?fù)顿Y收益率。2014年以來,包括保險在內(nèi)的國內(nèi)資管機(jī)構(gòu)積極增加另類資產(chǎn)配置,這種趨勢仍將持續(xù)。隨著保險業(yè)制度完善,險資將更加注重股權(quán)投資。持續(xù)低利率導(dǎo)致長期負(fù)債者資產(chǎn)端收益面臨較大壓力,壽險公司面臨的利差損風(fēng)險將下降,險企將更注重投資的長期性和穩(wěn)健性,優(yōu)選長期性資產(chǎn)。