新基金發(fā)行節(jié)奏受控 紓解同質(zhì)化難題紓解

“前些日子都有這種說(shuō)法了，大家也都陸續(xù)放慢了節(jié)奏。”深圳一位公募產(chǎn)品經(jīng)理在受訪時(shí)向記者透露。

該公募產(chǎn)品經(jīng)理所言是指近日有消息稱(chēng)，監(jiān)管層思路上開(kāi)始控制公募新基金的上報(bào)數(shù)量，要求短期內(nèi)上報(bào)新基金數(shù)量太多的出具書(shū)面反饋意見(jiàn)。

第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)亦從深圳一家老牌基金公司處證實(shí)了該消息。不過(guò)，從目前了解到的情況來(lái)看更多是屬于“口頭上的指導(dǎo)”，幾位基金公司高管也在20日上午表示，并沒(méi)有收到相關(guān)的函或指導(dǎo)意見(jiàn)。

新基金發(fā)行速度放慢

上述消息進(jìn)一步稱(chēng)，如果短期內(nèi)上報(bào)基金只數(shù)過(guò)多要做出一定說(shuō)明，并且有可能會(huì)設(shè)置新基金發(fā)行數(shù)量的上限，這也被認(rèn)為是在控制新基金的發(fā)行節(jié)奏。

“這個(gè)消息我也是剛剛看報(bào)道才知道的，但沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)是不是真的，我這邊確實(shí)也沒(méi)有收到正式的函或者文件。”20日上午，北京一位公募副總向本報(bào)表示。接受本報(bào)采訪的兩位基金公司高管均表示，并沒(méi)有看到相關(guān)的函或者文件。

不過(guò)，深圳多位基金公司人士向記者證實(shí)，的確聽(tīng)到了相關(guān)的說(shuō)法，并且有基金公司產(chǎn)品經(jīng)理有意放慢了節(jié)奏以應(yīng)對(duì)。

“其實(shí)沒(méi)有說(shuō)明文規(guī)定說(shuō)一個(gè)月上報(bào)的上限，但是現(xiàn)在的情況可能是你報(bào)上去之后不接收，如果不接收的話(huà)就是沒(méi)有報(bào)成功。對(duì)產(chǎn)品經(jīng)理來(lái)說(shuō)，工作節(jié)點(diǎn)是接收了文件才可以開(kāi)始做。”深圳一位公募基金人士表示。

“如果會(huì)里在接收了材料后會(huì)要求寫(xiě)這個(gè)、寫(xiě)那個(gè)，可能就是各種‘糾結(jié)’但就是不給你確認(rèn)函，這說(shuō)明就是沒(méi)有報(bào)成功。我覺(jué)得可能是私下的溝通，是不會(huì)給基金公司發(fā)函的。”該深圳公募基金人士分析道。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月20日，今年來(lái)新成立基金總數(shù)689只，前9個(gè)月平均每月發(fā)行數(shù)量是75.44只，8月單月發(fā)行最多共發(fā)行了145只。10月來(lái)，新成立基金數(shù)是10只，考慮假期因素新成立基金數(shù)也比前幾個(gè)月有一定程度的縮水。

也有基金公司人士指出，新基金的上報(bào)和發(fā)行主要與客戶(hù)需求和公司自身的產(chǎn)品線(xiàn)布局兩個(gè)方面有關(guān)，而不是單純是看數(shù)量或者發(fā)行的密度。

“現(xiàn)在是注冊(cè)制，你發(fā)多少出來(lái)就會(huì)批，在產(chǎn)品上的數(shù)量應(yīng)該是不會(huì)去控制的。我個(gè)人分析可能是跟證監(jiān)會(huì)審核材料壓力較大有一定關(guān)系。看審核表的話(huà)就要較長(zhǎng)時(shí)間才能審?fù)辍！鄙鲜龉蓟鹑耸窟M(jìn)一步分析稱(chēng)。

“我們這邊倒沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)控制什么的，目前該做的還是一樣做，我覺(jué)得有的話(huà)可能是去限制一些比較特殊的基金產(chǎn)品。”北京一家中小基金公司的投研人士則與本報(bào)記者私下交流時(shí)表示。

同質(zhì)化遭遇密集發(fā)行

新基金發(fā)行速度放慢，背后則是公募基金“一拖多”與同質(zhì)化現(xiàn)象的盛行

造成新基金發(fā)行密集發(fā)行卻又同質(zhì)化嚴(yán)重的原因很多，目前流行的委外被認(rèn)為是主要原因之一。今年來(lái)，機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)明顯加速，許多基金公司希望能抓住有限的機(jī)會(huì)，或鞏固原有優(yōu)勢(shì)或?qū)崿F(xiàn)彎道超車(chē)。

而在發(fā)行的委外基金中，目前幾乎一水的債券型基金。統(tǒng)計(jì)便顯示，9月份發(fā)行債券型新基金的占比從8月的36.28%上漲至59.22%，基金公司發(fā)力債券市場(chǎng)，與市場(chǎng)環(huán)境不無(wú)關(guān)系。2015年下半年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，債券市場(chǎng)慢牛持續(xù)，銀行理財(cái)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)下移，投資者的避險(xiǎn)情緒逐漸上升也更多地去追求穩(wěn)健收益。

基金公司發(fā)行同質(zhì)化嚴(yán)重的產(chǎn)品的現(xiàn)象早已有之，并且基金公司似乎亦對(duì)此“樂(lè)之不疲”。“同質(zhì)化現(xiàn)象在基金行業(yè)確實(shí)是個(gè)老問(wèn)題，發(fā)基金都是一窩蜂。大概是一個(gè)弄出來(lái)看市場(chǎng)需要，大家都撲上去弄，直到?jīng)]人買(mǎi)了，再選個(gè)別的。所謂差異化，應(yīng)該還是通過(guò)創(chuàng)新來(lái)做差異化。尤其是金融產(chǎn)品，很難跟別人完全不一樣，因?yàn)轭I(lǐng)先一步發(fā)一個(gè)產(chǎn)品，招募說(shuō)明書(shū)一登，所有人一看全都會(huì)。”一位基金公司高管此前接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)采訪時(shí)也指出。

本報(bào)也發(fā)現(xiàn)，當(dāng)某家基金公司率先創(chuàng)新式地發(fā)行一只產(chǎn)品，眾多基金公司都會(huì)隨之跟上以盡早“占坑”。

而在北京一位基金人士看來(lái)，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)也與目前的代銷(xiāo)模式有關(guān)系：一家銀行托管一只產(chǎn)品，但多家實(shí)力相當(dāng)?shù)你y行競(jìng)爭(zhēng)下就可能出現(xiàn)多只同類(lèi)基金競(jìng)爭(zhēng)的情況。

除了同質(zhì)化現(xiàn)象遭到詬病，“一拖多”的問(wèn)題也在基金經(jīng)理大量流失、新產(chǎn)品密集發(fā)行中更為凸顯。

在合并同類(lèi)后，本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)行，“一拖多”最多的基金經(jīng)理一人管理高達(dá)36只基金，并且也有15個(gè)基金經(jīng)理管理產(chǎn)品數(shù)量在20-30只之間。這些基金則以指數(shù)、貨幣與債券居多。

通過(guò)基金年報(bào)或者中報(bào)即可觀察到，一般來(lái)說(shuō)，這些基金的策略多為復(fù)制，否認(rèn)以一人之精力無(wú)法覆蓋如此多的基金產(chǎn)品。