膠合板、纖維板期貨上市首月日均成交116億元

國內首批林木類期貨品種——膠合板、纖維板合約已經“滿月”了。上市一個月以來，在截至2014年1月6日的21個交易日里，以日均成交量22.8萬手，日成交金額116.7億元，成為當年新上市品種中同期表現較為活躍的兩個品種。

據統計，在上市運行21個交易日中，兩板期貨參與投資者近4萬戶，纖維板期貨合約累計成交268.6萬手(單邊，下同)，成交金額980.2億元，日均交易量和交易額為12.8萬手和46.7億元，1月6日持倉量4.5萬手;膠合板期貨合約累計成交226.3萬手，成交金額1470.4億元，日均交易量和交易額為10.8萬手和70億元，1月6日持倉量2.7萬手。

從價格運行情況來看，兩板期貨價格先漲后降，整體運行較為平穩。截至2014年1月6日，兩板期貨主力合約fb1405、bb1405收盤價分別為66.75元/張、120.35元/張，分別較12月6日收盤價72元/張、126元/張下跌7.4%和4.4%。上市前半月期間，兩板價格波動相對較大，體現出在現貨市場缺少可參考價格情況下兩板尋找價值中樞的過程，后半月價格波動相對收斂。

大越期貨分析師蔣天明表示，兩板上市恰好處于現貨市場的淡季，但是從期貨盤面來看，無論從成交量還是持倉量，交投都是異常活躍，作為林木產業鏈的首批期貨品種，在上市初期有這樣的市場參與度難能可貴。

對于上市后兩板價格變化，蔣天明說，上市伊始由于年末的季節性原材料緊張，給兩板價格帶來支撐，而作為膠水重要原料的甲醛，12月出廠價也是節節攀升，在成本因素的推動下，雖然兩板家居裝修需求進入了淡季預期，但兩板價格仍穩步走強。

對于近期價格變化，廣發期貨分析師林鳳和長江期貨研究員黃尚海認為，近期兩板期貨價格的下跌主要是受季節性需求減弱和資金做空等因素影響，后市考慮到經濟低位運行和下游行業景氣度下滑，兩板期貨中長期行情難言樂觀，但短期來看，近期“兩板”做空動能得到釋放，且春節前后趕工效應下裝修需求或小幅回升，年前或有反彈。

蔣天明指出，從目前大商所兩板期貨價格運行來看，隨著現貨企業參與度的提高，套保和套利者的參與有效地平抑了前期兩板價格的較大波動，期現價格逐步開始聯動，目前上規模的現貨企業已關注和參考期貨價格。兩板期貨為現貨企業提供了一個價格發現的工具，使得膠合板、纖維板等上下游企業能利用期貨工具進行套期保值，提高行業抵御風險的能力，在市場起伏不定的環境下，主動地制訂計劃，組織生產經營，通過套期保值規避風險、鎖定成本利潤。

市場人士指出，膠合板期貨成功上市并穩健運行，其中原因一方面在于經過十多年的發展，我國的膠合板市場已形成堅實的支撐期貨市場發展運作的現貨基礎，大商所推出的膠合板合理地選取了國產量較大的細木工板為交易標的物，與當年進口的三夾板期貨交易標的有質的不同，另一方面在于經過20多年的規范和發展，我國期貨市場形成了完善的“五位一體”的監管體系及有效的市場風險防控體系，能夠及時有效地防控市場風險，與當年相比市場發展己有質的提升。同時我們也注意到，纖維板期貨、膠合板期貨上市后，大商所密切關注相關現貨市場狀況，履行交易、結算、交割、監察等重要環節的監管和服務職責，保證了兩板期貨的平穩運行。