不能讓高送轉成為大股東的“利益輸送機”

高送轉就是上市公司向股東高比例送紅股或者轉增股票，多年來A股市場的許多上市公司對此情有獨鐘，今年更是登峰造極。以往每10股送10股就是高比例，如今在每10股送30股的大手筆面前卻已相形見絀。

“高送轉”看起來是個香餑餑，但實質是股東權益的內部結構調整，對凈資產收益率沒有影響，也不能提高公司的盈利能力。上市公司通過送股轉股，股本增加了，股價看上去低了，但實際上如同一張大餅撕成兩張餅賣，價格便宜一半，總價還是沒變。這個“數字游戲”迷惑了不少投資者，去爭搶高送轉股票，結果卻可能竹籃打水一場空。

比如：天龍集團11月17日宣布，要向全體股東每10股轉增15股派現金0.5元。公司股票隨后連續兩天漲停。但此后的兩周內，天龍集團控股股東馮毅、第二大股東程宇先后減持公司股票，合計8%。天龍集團的股價也隨之跌回高送轉方案公布前的水平。大股東減持和發布高送轉預案在時間上如此“巧合”，引得深交所質詢天龍集團是否存在炒作股價以配合大股東減持的意圖。實際上，這絕非個案，統計顯示，今年以來實施高送轉方案的公司中，有101家公司大股東減持超過億元。高送轉成為了一些上市公司大股東的利益輸送機。

要想遏制這種情況，一方面監管部門應當及時查補政策法規漏洞，扎緊籬笆。我們看到，相關方面已經開始行動，上海、深圳證券交易都加強對上市公司高送轉的監管力度，嚴查相關股東在高送轉期間有無減持行為，是否存在內幕交易嫌疑，要求披露高送轉時必須披露業績預告，而且原則上不支持虧損或業績大幅下滑公司高送轉。

另一方面，也投資者需要看清上市公司高送轉游戲背后的貓膩，不能一味抱著炒作的目的，只盯著股價的變化，而不去理會公司的資產狀況和業績增長情況。對于出現異常波動的高送轉股票，要保持清醒，不要被上市公司畫的餅沖昏了頭腦，成為最后的接棒者。