滬指雖終結七連陽 三理由促A股仍向好

昨日上午，A股都在9個點內的窄幅震蕩，就在人們以為僵局繼續的時候，突然迎來了大振幅。午后2點，B股指數瘋狂跳水，跌幅最高達6.8%，收盤仍跌6.15%，直接拖累A股跳水。盡管尾盤半小時分時線拼命“上勾”，但A股依然綠盤報收，終結了滬指七連陽走勢。

一般認為，人民幣近期連續貶值是引發B股調整的重要因素，尤其是周一人民幣中間價下調222點，美元對人民幣報6.7379元，創一周以來最大跌幅，續創6年新低。另一方面，B股大跌拖累大盤股。

盤面分析，昨日午盤開盤創出新高3068點之后反身向下，午后2點開始快速跳水，跌勢一度停不下來，在3033點止跌，也就是上周一陽線實體半分位位置，說明上方缺口疊加下降趨勢的壓力較大。

近期大盤一直處于“上下兩難”的境地，將橫盤整理的態勢演繹到極致，振幅一度創出新低。從9月12日前期平臺破位以來，8個交易日的時間都是在向著通道線位置發動反抽，或者叫確認前期破位下跌的有效性。所以，上周收復3050點而不放量，從趨勢的角度講，這就是反彈確認壓力。

技術上觀察，上周三開始連續3天調整后，大概率要出現變盤的機會。但主力似乎有意在10月營造“開門紅”開局，沒有實現先抑后揚的路子。可是，由于上方有跳空缺口和下跌趨勢線雙重壓力，即使收復3050點沒有量能的配合也無意義，選擇下蹲是一種合乎情理的方式。

其實，加大振幅，增加市場彈性，并不是壞事。從基本面、政策面和貨幣量的研究出發，在其他資產市場出現明顯波動后，股票市場存在相對的估值優勢，投資者對四季度A股市場整體不應過于悲觀。

首先，A股中期基本面依然向好。上周五公布的宏觀經濟數據引人關注，9月CPI、PPI漲幅均超預期。經濟數據反映出經濟基本面在逐漸好轉，一些重要行業出現向好的曙光，這對股市形成重要支持。

其次，上市公司業績比預期好。數據顯示，截至10月15日，共有1998家上市公司披露了三季度業績預告，其中預增的有526家、預減130家、續盈173家、續虧172家，這意味著目前預喜的上市公司占比約67%。特別是在已披露三季度業績預告的PPP概念股當中，有20只股實現盈利，3只股虧損，其中，三季度凈利潤中值過億的個股有11只股；在已公布三季度業績預告的103只重組概念股當中，有49只預計三季度凈利潤中值過億，其中8只個股三季度凈利潤中值在5億元以上。

值得指出的是，神舟十一號飛船周一成功發射，航天軍工上市公司再成市場熱點。究其原因也與八成航天軍工概念公司三季報預喜有關。數據顯示，隨著航天產業的發展，相關航天概念股業績也出現轉機。在已公布三季報預告的38家航天軍工概念股中，八成公司2016年前三季度預計盈利。在38家已預告的公司中，有25家公司預計2016年前三季度凈利潤實現同比增長；其中，有14家公司凈利潤預計同比增長上限達50%。

第三，管理層呵護股市的政策不會動搖。上周五，證監會核準了14家企業的IPO，籌資總額預計不超過73億。這說明管理層希望資本市場更多地擔負企業降杠桿的使命。另一方面，管理層必須呵護股市，在市場供需節奏中保持平衡。細心的投資者會發現，這次核準的是10月份的第一批IPO公司，較9月份平均每次100億元起步大大降低。有市場人士認為，這有可能是IPO節奏放緩的一大信號。新股批量發行對市場有一定的壓力，若監管層果真逐漸減緩IPO步伐，將有利于改善市場的流動性局面，也有機會成為A股啟動健康行情的一大契機。