受累金價下行 黃金QDII凈值表現“失色”

一度表現出色的黃金QDII在近期遭遇了金價下行的“滑鐵盧”。由于黃金市場的走勢與黃金QDII之間具有的“共生”關系，7月上旬以來，伴隨國際金價的連續震蕩調整，今年一直表現不錯的黃金QDII類產品的凈值表現也不再出彩。

近期，隨著美國部分經濟數據向好，國際市場上的避險情緒開始回落，資金流向歐美股市，國際貴金屬價格轉向回落并進入調整。自7月11日開始，國際金價從最高位的1371美元/盎司下行，截至記者發稿，金價報1319美元/盎司，與7月11日的收盤價相比，跌幅達2.58%。

受此影響，黃金QDII在近兩周的凈值表現相對較弱。東方財富(300059)Choice資訊統計數據顯示，最近兩周4只黃金QDII基金——諾安全球黃金、易方達黃金主題、嘉實黃金與匯添富黃金及貴金屬的凈值均處于小幅下行狀態，兩周降幅分別為1.06%、1.04%、1.19%和0.92%

但值得注意的是，這幾只基金的凈值下行幅度均低于國際金價在同一時期內的下降程度。而從年初以來的表現看，截至目前，這4只黃金QDII基金——諾安全球黃金、易方達黃金主題、嘉實黃金與匯添富黃金及貴金屬的凈值增長分別為24.93%、24.63%、24.67%和25.15%。相對于其他類型的基金而言，黃金QDII基金的表現仍可謂“一枝獨秀”。

由于與黃金市場的高度相關性，下半年金價的走勢對黃金QDII的投資而言相當重要。就未來6個月的金價表現而言，民生銀行(600016)金融市場部分析師湯湘濱認為，國際金價在今年仍將以反彈為主，并且有利于金價上漲的宏觀因素有望延續到明年。他預測下半年金價仍會上漲，但是漲幅相對于上半年將明顯收窄，年內的金價高點有望上漲至1400美元/盎司上方，而年內突破1450美元/盎司的概率并不高。

從短期來看，由于受即將到來的美聯儲議息會議影響，市場人士預期9月份加息的預期正在減弱，因此國際金價在周二亞盤有所拉升。但山東黃金(600547)首席分析師蔣舒認為，近期黃金ETF—SPDR Gold Trust 的持倉小幅下降，美元3個月LIBOR-OIS的利差則保持平穩，作為在歷次風險事件中表現靈敏的避險情緒指標，這兩大避險情緒的“溫度計”的讀數顯示英國“脫歐”對市場的短期沖擊正在消退。

而隨著6月份美國非農數據大幅好轉，美元年內可能再度加息的預期又開始升溫。因此，即便市場預期9月份美聯儲加息可能性很弱，但在12月份加息的可能性仍不能排除。這也提醒投資者必須緊跟市場變化及時調整預期與策略。