三大運營商5G頻譜劃分方案確定 相關產業鏈股有望受益

據上證報7日報道，從工信部獲悉，三大運營商已經獲得全國范圍5G中低頻段試驗頻率使用許可。中國電信獲得3400MHz-3500MHz共100MHz帶寬的5G試驗頻率資源；中國移動獲得2515MHz-2675MHz、4800MHz-4900MHz頻段的5G試驗頻率資源，其中2515-2575MHz、2635-2675MHz和4800-4900MHz頻段為新增頻段，2575-2635MHz頻段為重耕中國移動現有的TD-LTE（4G）頻段；中國聯通獲得3500MHz-3600MHz共100MHz帶寬的5G試驗頻率資源。

根據介紹，統籌考慮到現有基礎電信運營企業的5G頻率需求，工信部此次發放5G系統試驗頻率使用許可的頻率資源大體均衡，有利于促進運營企業公平競爭和可持續發展。同時，優先以100MHz左右連續帶寬進行5G中頻段試驗頻率使用許可，有利于充分發揮5G中頻段兼顧大容量和連續覆蓋的技術優勢，在保護現有合法開展的無線電業務的同時，降低運營企業組網和管理的復雜性和成本，實現頻率資源使用效率和效益的最大化。

中金報告表示，三家運營商5G中低頻段的頻譜資源格局確立，行業打消了5G發展疑慮，中移動組合頻譜好于預期。三家運營商在拿到頻譜后會加速開展外場試驗和業務規范測試，預計2019年試商用和2020年商用可以順利實現，5G網絡的部署和發展符合預期。

招商證券指出，對比3G、4G投資，5G邏輯不僅僅是政策推動產業，更是運營商內生動力驅動。明年全球中美日韓率先進入5G預商用階段，5G從之前的主題向產業落地階段躍進。通信行業在5G拉動下，行業整體資本性支出進入新一輪上升周期，行業投資價值凸顯。5G中國從跟隨到引領，全球通信產業鏈上游不斷向中國轉移。5G商用時間緊迫，技術方案和產業鏈尚存不確定性，建議優先把握確定性投資方向。通過對3G和4G建設周期分析，主設備、無線廠商、光通信廠商在建設初期的業績彈性明顯，整個通信產業鏈估值也在建設第一年提升明顯，建議重點關注。

招商證券認為，2019年5G投資逐步落地，承載傳輸投資先行，有線側光通信仍然具有確定性拐點機遇，重點推薦：中興通訊、烽火通信、天孚通信、光迅科技、中際旭創。

渤海證券表示，四季度5G熱點將不斷興起，從頻段的拍賣到5G基站發布，再到各大運營商的5G規劃，這些都意味著5G建設的腳步越來越近了。回顧3G和4G的建設進程，預計5G網絡的建設階段和投資方向將有以下幾個要素：區別于4G的一年半短暫建設周期，5G的建設周期將拉長到3~5年，訂單釋放與業績兌現將會存在一個較長的時間周期中體現。通信板塊有望行內部業績改善出發，估值走出底部區域，轉為上升趨勢。具體推薦品種方面，5G綜合電信設備中選取烽火通信（600498）與中興通訊（000063）、5G電信運營商選取中國聯通（600050）、5G光通產品選取華工科技（000988）和光迅科技（002281）、5G器件類選通宇通訊（002792）和耐威科技（300456）。

此外，國聯證券指出，韓國運營商在12月1日開始提供5G通信商用服務，標志著全球5G商用部署落地的進程在加快。我們國內5G有望明年發放牌照，落地大規模建設的時間也越來越近。建議早期重點關注通信設備廠商的投資機會，建議關注中興通訊（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）。