央行增持黃金儲備為何按下“暫停鍵”

7月7日，國家外匯管理局統計數據顯示，截至6月末，我國黃金儲備為7280萬盎司，與5月末持平，連續兩個月保持不變。

今年5月，在國際金價不斷上揚的背景下，中國人民銀行終結了自2022年11月以來的“十八連增”，暫停了增持黃金儲備。

對于央行按下增持“暫停鍵”，業內人士表示，主要原因是今年國際金價維持在歷史高位區間震蕩，央行出于對金價較高的考慮、市場預期的變化、控制成本的需要，選擇停止增持黃金儲備。

近幾個月，國際黃金價格不斷刷新歷史紀錄，并徘徊在高位，購買黃金的相關溢價風險上升。而近期美聯儲降息節奏不確定性大，美元指數波動頻繁，對黃金價格走勢有重要影響。截至7月5日收盤，紐約黃金期貨價格報收2399.80美元/盎司，漲幅達1.28%。國際金價升至一個月以來最高水平。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，當前黃金價格處于歷史高位，央行適當調整增持節奏，有助于控制成本。

“目前，國際黃金價格已處于高位，短期內價格出現波動和調整的概率正在上升。”仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟認為，在此背景下，央行暫停增持黃金，反映了央行在調節優化國際儲備組合結構、確保儲備資產保值增值和收益、降低資產組合風險度與波動性等目標間尋求平衡。

中國銀行研究院研究員吳丹說：“目前我國黃金儲備量已居全球第六位，連續18個月增持了1016萬盎司黃金，累計增持規模已較大。此時我國央行暫時停止購買黃金，調整增持黃金儲備節奏，是為了合理管控成本、規避潛在風險，體現了‘穩字當頭’的外匯儲備管理策略，對我國外匯儲備安全性、盈利穩定性都有重要意義。”

山東招金金銀精煉有限公司副總經理梁永慧認為，暫停增持黃金是基于對當前市場形勢的審慎判斷和對未來發展趨勢的預測。央行通過靈活調整增持節奏和規模，旨在實現儲備資產的優化配置和風險控制，以更好地應對全球經濟的不確定性。

盡管目前央行暫停增持黃金，但從長期來看，多位業內人士認為央行未來仍有望進一步增加黃金的配置。“從持續優化國際儲備結構，穩慎推進人民幣國際化等角度出發，后期央行增持黃金還是大方向。”王青說。

目前，中國黃金儲備在全球國家中排名第六，但在外匯儲備中占比較小。“在‘去美元化’大背景下，印度、土耳其等國仍保持增持黃金儲備的節奏，全球囤金避險的整體趨勢仍未發生變化，我國央行也將保持增持黃金儲備的大方向，為增強核心競爭力、外匯儲備資產安全、國際收支平衡和匯率穩定提供強大的后備力量。”吳丹認為。

龐溟表示，考慮到黃金在避險、抗通脹、長期保值增值等方面的優點，我國央行在國際儲備組合配置中加入和動態調整黃金儲備的政策動機并未改變，持續增持黃金的大方向與長期趨勢也并未改變。

此外，世界黃金協會近期發布的《2024年央行黃金儲備調查》也顯示，在今年2月19日至4月30日接受調查的70家全球央行中，81%的受訪央行表示全球央行的黃金持有量將在未來12個月有所增加，這一比例達到2019年該項調查開展以來的最高水平。 （經濟日報記者 馬春陽）