央行投放1.2萬億怎么回事？央行為什么投放1.2萬億有哪些影響

央行網站2月2日消息，為維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩運行，2月3日中國人民銀行將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。

業內專家表示，央行此舉有助于金融機構做好流動性管理，維護貨幣市場利率平穩運行。

加大公開市場操作力度

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，從歷史上看，春節過后，節前投放的現金大量回流銀行體系，且銀行體系季節性流動性需求下降，央行一般都會暫停公開市場逆回購操作，并通過逆回購到期自然回籠流動性。

對比2019年，春節假期為2月4日至10日，Wind數據顯示，假期后首周（2月11日至17日）共有6800億元逆回購和3930億元中期借貸便利（MLF）到期。當時央行并未進行對沖，10730億元的央行流動性工具全部到期實現自然凈回籠。

2020年由于假期調整，本周（2月3日至9日）共有11800億元央行逆回購到期，其中，2月3日當天到期央行逆回購（含順延到期的央行逆回購）多達10500億元。

市場分析認為，今年節后首周到期資金量更大，且非常集中，但央行的做法也是超季節性的，對沖力度非常大，能夠確保銀行體系流動性充裕及貨幣市場穩定運行。

值得注意的是，溫彬指出，央行通常是在開展公開市場操作當天發布公告，這次則是提前進行了預告，有助于金融機構做好流動性管理，維護貨幣市場利率平穩運行。

提振金融市場信心

“2月3日，股市將迎來節后的首個交易日，各方持有資金的需求上升，這要求貨幣政策加大逆周期操作力度，為金融市場平穩運行提供必要保障。”中國銀行研究院高級研究員李佩珈表示。

“按照正常情況衡量，目前的市場并不缺錢。但考慮到疫情的特殊因素，及時投放大額流動性有助于消除部分投資者的恐慌。”建設銀行首席經濟學家黃志凌表示，央行適時發布明確的政策意向，市場主體相應作出自己的市場判斷，調整自己的行為，有助于避免同步操作產生市場流動性風險。

溫彬稱，央行此舉體現了保障流動性供應的決心和操作上的靈活性，為金融機構支持疫情防控、服務實體經濟和保持金融市場穩定送出了“定心丸”，有利于穩定金融機構預期，提振金融市場信心。

在黃志凌看來，央行此次特殊時期出臺的應對措施，不僅是穩定近期金融市場的重要舉措，也是在向市場發出履行央行新使命的強烈信號。建議監管部門把握有關政策措施出臺時機，并引導投資者將集中精力于行業分析與上市公司分析，而不是擔憂市場層面的流動性。

結構性工具支持力度料加大

光大證券研究所銀行業首席分析師王一峰表示，下一階段貨幣政策可能做出如下調整：一是寬松態勢仍將延續，整體流動性較為充裕，資金利率將邊際下行；二是結構性支持力度會進一步加大；三是貸款市場報價利率（LPR）下調勢在必行，降準和MLF利率下調可期；四是不排除央行下調存款基準利率。

李佩珈認為，未來一段時間，疫情防控形勢仍是主導金融市場運行的重要變量，部分地區、部分行業的金融風險上升，尤其是部分中小企業的債務償付壓力可能加大，未來需各部門采取措施防范金融市場的過度波動，更加注重引導金融資源向抗擊疫情的重點地區、行業和企業聚集。

李佩珈表示，可運用常備借貸便利、再貸款、再貼現等工具向金融機構提供低成本資金；引導MLF利率和LPR下行，降低企業融資成本。