外資機構密集發聲力挺中國資產 科技企業受追捧

6月份以來，外資機構密集發聲，力挺中國資產。高盛、摩根士丹利、德意志銀行等多家外資機構不僅上調了對2025年中國經濟增長的預期，還表示看好中國股票市場后續表現。

例如，德意志銀行將2025年中國GDP增長預測上調0.2個百分點；摩根士丹利在年中展望報告里也上調了對2025年中國經濟增速預期，將今明兩年的經濟增速分別上調0.3個百分點和0.2個百分點；野村證券將中國全年GDP增長預測上調0.5個百分點。

德意志銀行中國區首席經濟學家熊奕認為，中國貨幣和財政政策有望持續發力，服務業產出和零售表現也展現出韌性，因此上調中國2025年經濟增速預期，同時預計貿易競爭力有望在長期支撐人民幣走強。

對A股市場，多數外資機構認為，中國股票市場存在低估值、盈利增長的優勢，并且弱美元趨勢下全球配置可能發生大的結構性輪動。

目前，高盛維持對A股和港股的超配建議。“預計滬深300目標點位為4600點，MSCI中國指數目標點位為84點，隱含約10%的上行空間。”在6月25日的媒體見面會上，高盛中國股票策略分析師付思表示，MSCI中國指數市盈率11.5倍，總體上看，市場仍有盈利驅動的上行空間。

野村東方國際證券策略團隊表示，考慮到強政策預期、亞太新興市場在弱美元及國際資金關注下更好的流動性環境，預計中國權益資產將在下半年跑贏海外市場。

摩根士丹利研報認為，中國股市盈利修正企穩的跡象讓我們看到了盈利和估值進一步上行的空間。全球投資者的低配倉位以及人民幣走強或將助力股市繼續上行。

景順中國內地及香港首席投資總監馬磊表示，中國股市估值依然在低位，并已回歸長期平均水平。當前估值存在吸引力，這對長線投資者來說是投資的良機。

此外，海外主動型基金對中國股票的持倉也出現積極變化。

付思介紹，自去年9月24日至今年4月底，全球主動型基金對中國的配置比例由5%的低點逐步上升至6.4%，這表明海外投資者對中國的投資意愿有所增強，持倉配置比例得到了明顯提升，且海外長線資金去年底對美國股市的配置達到60%峰值，近期有所下降，全球配置有可能出現大的結構性輪動。

“在美元走弱的大背景下，全球投資者對中國資產保持高度關注。”瑞銀全球金融市場部中國主管房東明表示，未來6個月到12個月，支持中國資產價格反彈的關鍵因素在于投資者希望中國市場能夠維持穩定連貫的政策導向。他認為，無論行業還是個股，都能夠展現出令人信服的盈利狀況與業績答卷，這樣一來，全球投資者對中國資產的投入力度也將持續加大。

摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅在6月22日發布的研報里表示，中國股市長期結構性增長的趨勢不變，增量資金流入的可能性正在上升。

“多數海外投資者對中國科技企業非常感興趣，科技企業的未來增長被視為驅動投資的強大動力。”付思表示。

例如，AI產業已成為外資機構關注的焦點之一。高盛年初估算，未來十年，AI的廣泛普及有望推動中國股票整體盈利每年提高2.5%。

外資機構的密集調研動作也印證了其對科技公司的關注。Wind資訊數據顯示，6月1日至26日期間，累計有159家外資機構調研了292家A股上市公司，重點關注智能制造、新能源汽車、通信設備、金融科技等領域的企業。其中，深圳市匯川技術股份有限公司6月份以來累計接待外資機構100家以上，摩根士丹利、瑞銀等機構現身調研名單。

“中國的故事，是一個成長的故事。”房東明表示，無論是科技、醫療、新能源還是新消費板塊，只要企業能夠帶來增長和超額的收益，都會吸引海外投資者的關注。