美元表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì) 人民幣中間價(jià)創(chuàng)近八年低位

強(qiáng)勢(shì)美元愈發(fā)強(qiáng)勢(shì)，盤(pán)中幾次沖破100關(guān)口，人民幣匯率則順勢(shì)大幅貶值，貶值壓力進(jìn)一步增強(qiáng)。

11月15日，官方公布的人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8495，連續(xù)第八個(gè)交易日調(diào)貶，創(chuàng)近8年新低。較上一交易日中間價(jià)貶值204個(gè)基點(diǎn)，較上一交易日官方收盤(pán)價(jià)貶值80多個(gè)基點(diǎn)。

人民幣大幅貶值的主要推動(dòng)因素是美元大漲。美元指數(shù)一度多次沖破100整數(shù)關(guān)口。截至記者發(fā)稿時(shí)，美元指數(shù)有所回落，報(bào)99.8430。

一位外匯交易員對(duì)財(cái)新記者表示，市場(chǎng)預(yù)期特朗普的大規(guī)模財(cái)政刺激和基建投資將快速推升通脹水平，促使美聯(lián)儲(chǔ)加快升息步伐提振美元。

莫尼塔宏觀研究主管鐘正生分析稱，本周人民幣匯率加速貶值，在跟隨美元波動(dòng)之外，還受到了兩項(xiàng)因素的助推。一是特朗普的政策理念推升了人民幣貶值的預(yù)期。“美版四萬(wàn)億”極大地推升了美國(guó)通脹預(yù)期，如此，目前美聯(lián)儲(chǔ)緩慢加息的路徑可能會(huì)被加速，從而為美元指數(shù)的進(jìn)一步上漲打開(kāi)空間。

此外，通脹上行和財(cái)赤擴(kuò)大，亦會(huì)推升美國(guó)債券收益率，從而進(jìn)一步推升美元指數(shù)。特朗普極端的貿(mào)易保護(hù)主義理念，以及將中國(guó)認(rèn)定為“匯率操縱國(guó)”的前景，都可能使中國(guó)出口承壓，從而減少中國(guó)的經(jīng)常賬戶順差，惡化中國(guó)的國(guó)際收支狀況。

二是，套利交易乘勢(shì)活躍。今年以來(lái)，中國(guó)企業(yè)開(kāi)始流行以“封頂遠(yuǎn)期”組合結(jié)構(gòu)進(jìn)行套期保值，這種策略所對(duì)賭的是人民幣“漸進(jìn)貶值”。本周美元大幅走強(qiáng)，令企業(yè)的匯差損失迅速放大，這給與之做對(duì)手盤(pán)的人民幣“空頭”提供了可乘之機(jī)。

受美元指數(shù)大幅回升的影響，15日截至記者發(fā)稿時(shí)，在岸人民幣兌美元報(bào)6.8526，貶值0.2%，創(chuàng)2009年來(lái)最低；離岸人民幣兌美元報(bào)6.8590，貶值0.06%。二者價(jià)差在70個(gè)基點(diǎn)左右。

中金公司研究部負(fù)責(zé)人梁紅表示，美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普曾指責(zé)中國(guó)操縱、壓低人民幣匯率，并宣稱將向中國(guó)商品征收45%的進(jìn)口關(guān)稅。面對(duì)中美貿(mào)易的不確定性，中國(guó)有可能借機(jī)提前釋放壓力，允許人民幣隨著美元走強(qiáng)而適當(dāng)貶值。過(guò)去兩個(gè)交易日的人民幣中間價(jià)基本上是按照“收盤(pán)匯率+一籃子貨幣匯率變化”的既定機(jī)制確定的，央行只是沒(méi)有更積極地進(jìn)行外匯干預(yù)以支撐人民幣。

從較長(zhǎng)期看，梁紅預(yù)計(jì)，人民幣不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值，尤其是考慮到中美雙邊的貿(mào)易博弈。維持2017年年底人民幣兌美元匯率在6.98左右的預(yù)測(cè)。