中信收購麥當勞中國 首農集團幕后分羹

麥當勞中國業務的收購結果正式出爐。9日午間，中信股份在港公告，中信股份、中信資本控股、凱雷投資集團擬通過Grand Foods Investment Holdings Limited（簡稱“GFI公司”，買方）收購麥當勞中國管理有限公司（目標公司）的全部已發行股本，拿下麥當勞中國內地和香港業務的控制權，成為麥當勞未來二十年在中國內地和香港的主特許經營商。

交易總對價最高為20.80億美元（約161.41億港元），將以現金及向麥當勞發行GFI公司新股的方式結算。交易完成后，目標公司將由中信股份和中信資本持有共計52%的控股權，凱雷和麥當勞分別持有28%和20%的股權。其中，中信股份的應付收購對價為6.66億美元（約合51.65億港元），對應目標公司32%股權。

洋快餐的中國資本

值得一提的是，就在不久之前，另一洋快餐肯德基也引入了中國資本。2016年9月，擁有肯德基和必勝客等餐飲品牌的百勝餐飲集團宣布，春華資本和螞蟻金服擬斥資4.6億美元入股百勝中國業務，“洋快餐”背后的資本開始加速本土化。

從全球范圍來看，麥當勞的發展領先肯德基。目前，麥當勞在121個國家和地區有超過3萬家店，肯德基（含必勝客）在80個國家和地區擁有的連鎖店數約為1.1萬家，僅為麥當勞的三分之一。麥當勞在全球的營收是肯德基的兩倍，利潤則是肯德基的3倍到4倍。

但這一實力對比在中國內地卻截然相反。百勝中國擁有8200家餐廳，其中肯德基店鋪數量接近5000余家、必勝客近3000家；而麥當勞在中國內地的店鋪數量總共才2400家，不足百勝中國的三分之一。

發掘三四線城市市場

談及收購麥當勞的戰略考量，中信股份董事長常振明表示，此次合作是中信布局消費領域的一個良好機遇，也是中信踐行金融與實業較均衡發展戰略的又一舉措。預計未來西式快餐市場仍將保持快速增長，其中三、四線城市的市場潛力尤為巨大。

按照中信在集團官網發布的公告，收購后，預計未來五年將在中國內地和香港開設1500多家新餐廳。各方將充分利用自身的資源和優勢發展麥當勞的業務，包括開設新餐廳（特別在三、四線城市）、提升現有餐廳銷售額，以及在菜單創新、便捷服務、數字化零售、外賣等方面進行拓展提升。

資料顯示，截至2016年底，麥當勞在中國內地的直營和特許經營餐廳超過2400家，在中國香港地區超過240家。從2015年開始，麥當勞總部已經不再批準中國區設立新的直營餐廳，而是在各省發展加盟商；加盟模式收取5%到8%不等的加盟費用。相比直營模式，加盟模式低投入而且回報有保證，有利于提高凈資產收益率。

麥當勞曾宣布將在2018年年底之前把4000家餐廳轉為特許經營餐廳，其長期目標是95％的餐廳都是特許經營餐廳。本次交易完成后，麥當勞在中國內地和香港的1750多家直營餐廳將轉為特許經營。

首農集團幕后分羹

中信資本董事長、首席執行官張懿宸表示：“我們將和現有管理團隊以及包括北京首都農業集團等眾多合作方緊密合作，不斷拓展和改進業務，以滿足中國消費者的需求。”那么，曾經是麥當勞中國競買方的首農集團，在最新的合作方案中扮演了怎樣的角色？

屬于北京國有企業的首農集團與麥當勞可謂頗有淵源。首農旗下的華都肉雞、三元牛奶等產品都與麥當勞的餐單相符，雙方合作已有25年之久；更為重要的是，雙方原本就有股權關系，首農集團通過三元食品公司持有北京麥當勞公司50%的股權。

李志起還透露，中信集團有望入股首農股份。如合作達成，首農股份的股權結構將進一步多元化，凸顯國有資本的決定性地位。（記者 王雪青）