劉士余：熔斷造成了助跌效果 未來(lái)幾年不會(huì)再推

3月12日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余表示，當(dāng)初研究推出熔斷機(jī)制，是為了保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益，在研究論證過(guò)程中，滬深兩家交易所也征求了意見(jiàn)，征求面還是比較廣泛的，征求意見(jiàn)共識(shí)度還是比較高的。

劉士余表示，但是呢，制度推出之后，客觀(guān)上助推了市場(chǎng)下跌，制度推出的結(jié)果，基本背離了初衷。證監(jiān)會(huì)立即叫停了這個(gè)機(jī)制。回頭看有教訓(xùn)。有待進(jìn)一步深化認(rèn)識(shí)。

劉士余稱(chēng)，為什么推出共識(shí)度較高？可能還是在去年股票大幅下跌的情況下，可能是對(duì)中國(guó)投資者結(jié)構(gòu)了解不夠。是以中小投資者為主體。為什么說(shuō)有教訓(xùn)，資本市場(chǎng)的制度安排重構(gòu)，跟國(guó)際上好的經(jīng)驗(yàn)，每一項(xiàng)改革必須牢牢立足中國(guó)國(guó)情。單從投資者角度而言，中小投資者為主，在這一點(diǎn)在市場(chǎng)上是不多見(jiàn)的，很不一樣，未來(lái)幾年可以預(yù)見(jiàn)，投資結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生根本性變化，不具備推行熔斷機(jī)制的基本條件。

熔斷機(jī)制推出1月1日推出后的首周出現(xiàn)四次熔斷，“熔斷險(xiǎn)”演變成熔斷“險(xiǎn)”，市場(chǎng)震驚。

1月4日，滬深兩市早盤(pán)重挫，午后交易12分鐘后，滬深300指數(shù)即觸及5%熔斷閾值，全市暫停交易15分鐘；恢復(fù)交易后僅6分鐘，第二檔7%閾值熔斷啟動(dòng)，大盤(pán)最終提早1.5小時(shí)收盤(pán)。

1月7日，大盤(pán)再遭熔斷。周四早盤(pán)，滬深兩市跳空低開(kāi)后僅交易12分鐘，滬深300跌幅超過(guò)5%，周內(nèi)第三次觸發(fā)熔斷，暫停交易15分鐘；恢復(fù)交易約1分鐘后，滬深300指數(shù)閃電跌至7%。當(dāng)日，大盤(pán)交易時(shí)間共13分鐘，上證綜指成交量?jī)H70.6億元。

當(dāng)日晚間，三大交易所發(fā)布通知，自1月8日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷。

熔斷成為證券市場(chǎng)史上最短命的政策，市場(chǎng)人士對(duì)此評(píng)價(jià)較為積極，認(rèn)為證監(jiān)會(huì)勇于糾錯(cuò)，可以免于讓市場(chǎng)陷入更大風(fēng)險(xiǎn)。