人民幣中間價大幅震蕩 離岸人民幣連失四關

1月9日消息，進入2017年以來，人民幣中間價持續大幅震蕩，曾在1月4日跌至6.9526，刷新08年5月以來最低水平。不過此后兩日連續調升，6日的上調幅度高達639點，0.93%的單日百分比漲幅僅次于2005年7月匯改當日。今日早間，人民幣匯率中間價報6.9262，較前一交易日又大幅貶值594個基點，創2016年6月末以來的最大降幅。

上周，離岸人民幣大漲近2%，錄得有歷史記錄以來最大周漲幅。不過今日，隨著人民幣中間價的貶值，在岸離岸人民幣也繼續承壓，在岸人民幣兌美元現報6.9342。而離岸人民幣今日已連續跌破6.85、6.86、6.87、6.88四個關口，最新報6.8859，在岸離岸人民幣價格倒掛超500點。

離岸人民幣今日震蕩下行，一度接近6.89關口

分析人士表示，由于特朗普即將就任美國總統，加上春節長假臨近，匯價料延續寬幅波動并缺乏方向。目前，在岸和離岸匯價仍存較大的倒掛，這或壓制在岸人民幣的貶值預期。

此外，離岸人民幣流動性緊張狀況今日明顯緩解，香港離岸人民幣Hibor隔夜拆借利率自上周五的61.333%的近一年高點，大幅回落4，728個基點，至14.05133%。

人民幣料雙向波動 匯率彈性或將加強

此前結束的中央經濟工作會議指出，要在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿最近表示，自2016年一季度以來，人民幣采用了“收盤價+一籃子”的中間價定價機制。“這個公式為人民幣波動提供了足夠的彈性，會導致雙向波動。”馬駿表示，最近幾個月來人民幣匯率的雙向波動比以前大，在具體操作中，央行已經綜合考量到兼顧匯率彈性和穩定性。

進入2017年以來，人民幣中間價的波動增大

外匯問題專家韓會師表示，目前，人民幣貶值預期依然居于市場的主導地位，而2017年能否打破這一預期仍存在不確定性。他表示，目前，在2017年美元可能波動比較大的情況下，人民幣最好也能跟隨著美元的強弱，進行比較大幅度的雙向波動：美元指數漲，人民幣對美元可以跌；但是美元指數跌的時候，人民幣對美元雙邊匯率一定要漲回來，而且漲的幅度完全可以大一些。只要企業和個人對美元指數上漲的幅度有一個上限猜測，其對于人民幣對美元波動的下限就有一個理性預期。當市場認為美元已經漲到一定幅度，市場的結匯動力就會增強，結售匯逆差將會被自發平衡。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，未來人民幣匯率會有一些波動，但從美元走勢和外匯市場供求關系來看，人民幣匯率不會持續、快速走弱。在未來一段時間內，人民幣匯率對一攬子貨幣依然會保持基本穩定，而對美元而言，則會隨著美元走勢的強弱出現雙向波動，總體上呈現階段性的、區間波動態勢。

余永定：人民幣貶值有一個底線 不能超過25%

中國社科院學部委員余永定表示，2017年資本外流和人民幣貶值的壓力會繼續存在，但是貶值的幅度不是沒有邊際的，我們有一個底線，不能讓匯率貶值超過25%。

對于2017年的宏觀經濟政策，余永定預測，首先是穩增長，不求高速度，但要保底線。財政政策會更加積極，以支持基礎設施投資，政府也會增加國債發行。貨幣政策不能非常寬松，但也不應該比去年緊很多。“我們還需要采用擴張性的財政政策，或者是支持性的貨幣政策，使經濟增長速度保持在潛在經濟增長水平之上。”

余永定預測，2017年中國GDP增速可能會進一步下滑，但是趨穩的，在6%-6.5%之間，沒有硬著陸的危險。他分析指出，首先2017年房地產增速會下降，甚至是負增長。基礎設施投資是中國經濟增長的重要推動力，但其增長速度已經達到20%以上，很難再進一步提高；出口由于各種因素的影響也很難有好的表現。