呵護(hù)流動(dòng)性 央行再施400億逆回購操作

為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行23日以利率招標(biāo)方式開展了400億元逆回購操作。另外，周一還有500億元中央國庫現(xiàn)金定存到期。

周一資金面平穩(wěn)，Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種下行12bp報(bào)1.839%，7天期下行3.5bp報(bào)2.193%，14天期上行12.7bp報(bào)2.773%，1個(gè)月期上行0.1bp報(bào)2.703%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周（11月23日至27日）公開市場(chǎng)累計(jì)有3000億元的逆回購到期，其中周一無逆回購到期，周二至周五分別將有500億元、1000億元、700億元、800億元到期。

事實(shí)上，11月份以來，央行在公開市場(chǎng)操作頻繁。本月的17個(gè)工作日中，央行在13個(gè)工作日都進(jìn)行了逆回購操作，累計(jì)投放金額12100億元，同期逆回購到期資金13800億元，實(shí)現(xiàn)凈回籠1700億元。

11月16日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行開展了8000億元中期借貸便利（MLF）操作，含對(duì)11月5日到期的4000億元與16日到期的2000億元MLF的續(xù)作，此次實(shí)現(xiàn)凈投放2000億元。中標(biāo)利率為2.95%，與9月持平，符合市場(chǎng)預(yù)期。

不過，無論是逆回購操作還是MLF操作，8月份以來一直維持不變，由此近幾個(gè)月的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）也一直“原地踏步”。央行副行長劉國強(qiáng)在11月初舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好，央行的政策利率和LPR均保持穩(wěn)定，企業(yè)貸款利率持續(xù)下行，并處于歷史較低水平。隨著LPR改革，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)一步順暢，1.5萬億元的讓利目標(biāo)今年是可以完成的。

在月初的政策吹風(fēng)會(huì)上，央行表示，下一階段穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，根據(jù)形勢(shì)變化和市場(chǎng)需求及時(shí)調(diào)節(jié)政策力度、節(jié)奏和重點(diǎn)。一方面，特殊時(shí)期出臺(tái)的政策將適時(shí)適度調(diào)整，另一方面，對(duì)于需要長期支持的領(lǐng)域進(jìn)一步加大政策支持力度。此外，還要避免出現(xiàn)“政策懸崖”，防止政策突然中斷帶來意外沖擊。

東吳證券研報(bào)認(rèn)為，下一階段，央行將堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，精準(zhǔn)導(dǎo)向，構(gòu)建金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持。