方正證券：家電是蘇寧易購“棋眼”，可盤活整個零售生態

方正證券8月19日發布研報，給予蘇寧易購推薦評級。研報稱，隨著新領導班子的選定，蘇寧易購正開啟發展的新篇章。未來，公司將聚焦零售主業，做零售科技龍頭，其渠道價值將更加凸顯。而家電基本盤是蘇寧易購的“棋眼”，若復蘇可盤活整個零售生態。

7月5日蘇寧易購發布公告稱，在江蘇省和南京市的支持下，蘇寧易購引入新股東新新零售基金二期。方正證券認為，該基金陣容有阿里、小米、美的、海爾等產業巨頭，這不但能夠助推易購重聚焦家電KA主業、激活“現金牛”自造血，還能在零售、金融、物流等全環節對易購進行賦能。

據全國家用電器工業信息中心數據，2021年一季度，在所有渠道形態中，蘇寧易購依靠自身的線上線下全場景覆蓋模式，以22.1%的市場份額，持續蟬聯家電市場份額第一。“這也間接證明了蘇寧易購過去圍繞家電KA業務所做的改革是有成效的。”

而在場景優勢方面，方正證券認為，雖然面對互聯網的沖擊，傳統零售業的“流量入口”價值已大不如前，但蘇寧易購積極擁抱數字化變革，將互聯網能力、形式和模型深化植入到傳統線下業態，先后落地蘇寧云店、線下直播門店、城市旗艦店等，利用場景化體驗、智能化互動、個性化服務，讓消費者盡享互聯網的便捷和“逛”的樂趣。

圍繞已經構筑起的國內最完整的線上線下零售服務體系，蘇寧易購進一步明確做好零售服務商的戰略定位。做好零售服務商意味著蘇寧易購將基于零售行業的深耕積累，加速品牌賦能的發展步伐，放大與品牌在零售領域的協同，最終達成帶動零售全產業的共同迭代，實現共贏。

“基于蘇寧易購過去30多年在家電零售領域所積累的資源、能力，未來家電龍頭企業的優勢資源將有望通過蘇寧易購平臺進入共享優化時代。”方正證券稱。

自7月以來，蘇寧易購相繼完成戰略引資、董事會改選、明確戰略路徑。在經營層面，圍繞“做好零售服務商、做強供應鏈、做優經營質量”的戰略路徑，蘇寧易購不斷釋放行動信號。

8月11日，蘇寧易購召開零售云4周年發布會，宣告零售云即將邁入“萬店時代”。8·18大促期間，蘇寧易購聯合頭部品牌，雙線引爆，夯實供應鏈。從戰略明確到業務落地再到增信落位，蘇寧易購正加速邁入高質量發展的全新階段。